紫金矿业日前发布的询价区间公告称，本次发行采取网下与网上发行相结合的方式进行，发行数量为14亿股，每股面值为人民币0.10元。本次发行价格区间为每股6.88元～7.13元(含上、下限)，此价格区间对应的市盈率区间为39.26～40.69倍，创下今年2月份以来的IPO发行市盈率新高。

　　40倍首发市盈率究竟是什么概念？截至15日收盘，沪市公司的平均市盈率为38.09倍，深市主板的平均市盈率在33.46倍，中小板的市盈率在42.55倍。作为一只大盘股，紫金矿业的发行价已经超过了两市主板的水平，并接近了高成长性的中小板市场。同时，其7.13元的申购价格，也超过了目前H股市场的报价。截至前日收盘，紫金矿业H股报收7.61港元，按照1：0.91的汇率计算，折合人民币6.925元，紫金矿业A股的发行价，超过了H股股价。

　　有人认为，0.1元面值股票主要是为了有利于股票发行。根据以往新股发行的惯例，紫金矿业的发行价取上限的可能性比较大，即最终的发行价为7.13元/股。这一发行价格显然是“虚低实高”。若按1元面值股票计算，其发行价将高达71.30元/股，这将创下新股首发发行价最高的新纪录。面对如此之高的发行价，A股市场发生一场地震是有可能的，这种“虚低”的发行价格也更容易吸引投资者来参与申购。

　　另外，紫金矿业的招股意向书显示，其此次募集资金的投资项目共有8个，预计需要资金约49.16亿元。而以紫金矿业目前的发行规模14亿股和7.13元的询价上限计算，其募集资金规模将达到99.82亿元，超过所需资金一倍有余。一位市场人士表示，紫金矿业募集资金的规模大大超过项目投资所需，存在很大的“圈钱”嫌疑。

　　华泰证券有色金属研究员刘敏达指出，40倍市盈率发行在目前大盘环境下有一定的泡沫成分，目前市场的整体环境应该不会支持这样的高价发行。他认为这种高市盈率发行的个股在二级市场上表现不会太好，有破发的风险。综合