资策略可能是“抱团取暖”

　　投资策略可能是“抱团取暖”

　　根据银河证券基金研究中心的业绩统计数据，截至2008年6月27日，各类基金中，股票型基金的今年上半年的业绩表现为亏损35.44%，偏股型混合基金的业绩表现为亏损35.55%，平衡型混合基金的亏损率在30.36%，而偏债型混合基金的亏损率在20.36%。

　　总体来说，上述主动型基金的半年亏损幅度都不小。但是，相比同期市场指数44%以上的平均亏损幅度来说要小不少。

　　根据基金契约来评价，大部分基金在今年上半年的表现，可以用中规中矩、预料之中来形容。但是，不可否认在上半年，基金对于整个市场，尤其是市场热点和强势股的影响越来越小。

　　下半年基金的表现或好于上半年。首先，上半年基金的整体实力并没有被削弱。大额赎回并没有发生，相反基金份额出现逆势增长。其次，基金的调仓已趋于结束，大批基金的仓位已经趋于市场底线。基金在未来重新获得主动的可能是有的。

　　未来基金投资策略，可能再度回归到“抱团取暖”的结构中去。

　　首先，从近期20余家基金投资团队发布的策略报告显示，大部分基金团队都偏向于部分行业的结构性的投资机会。而且，总体上都认为宏观经济存在一定的风险，底部尚未到来，全面市场行情无法启动。在投资策略上，基金有实施“抱团取暖”的基础。

　　其次，从大部分基金的交流看，都认同目前市场接近长期投资的估值水平。其三，投资方向上，大部分基金团队都在持有上游资源品和下游消费品上投了赞成票，而在其他行业上则有相当的分歧。考虑到市场状况和估值情况，最有可能的策略是“抱团”对部分前景稳定且前期下跌较多的行业进行投资。

　　上海证券报